2017年第一季度，國內醫(yī)療投融資的前三位“當紅炸子雞”，無疑是大健康、消費醫(yī)療和醫(yī)療信息化企業(yè)。醫(yī)藥和醫(yī)療器械，作為傳統(tǒng)醫(yī)療的支柱產業(yè)，似乎在一定程度上受到了資本的冷落。

　　投資人的駐足觀望，一方面體現了這兩個領域投資的高門檻，另一方面，也體現了在一個絕對成熟的市場，要想找到獨具特色的標的是何其之難。

　　專業(yè)度，尤其重要。

　　成立于2015年的安龍基金，專注于醫(yī)藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務（信息化）及生命科學領域。官網上顯眼的海歸、視野、資深、背景等九個詞，恰如其分地歸納了三位聯(lián)合創(chuàng)始人的履歷。

　　安龍基金三位投資人，從左至右依次為弓孟春、趙春林、吳躍鵬

　　兩年間，憑借投資人獨到的眼光，安龍基金在醫(yī)藥、醫(yī)療器械等領域頻頻落子，包括3家參與創(chuàng)立的企業(yè)在內，共計投資了13家企業(yè)，其投后估值更是連連翻番。

　　安龍基金的“桃園結義”

　　最初有成立基金想法的是趙春林。作為海歸的他，曾在美國輝瑞制藥負責過全球市場拓展。

　　回國后，趙春林創(chuàng)立了北京龍脈得生物技術有限公司，代理國外的生命科學和醫(yī)療器械。5年后，公司出售給臺灣冷泉港公司，趙春林也以此實現了人生的第一桶金。

　　2011年，趙春林進入生命科學和醫(yī)療健康投資領域，先后就職于國科嘉和與康橋資本。

　　期間，趙春林投資了14個項目，主導8起，其中1個項目2年增值4倍，并已實現退出。另外有2個項目獲得后續(xù)投資，兩年投資增值了8倍。

　　對于安龍的管理團隊，趙春林選人的標準向來苛刻。唯有高學歷，且在行業(yè)內耕耘多年的資深專家，安龍基金才會對他敞開大門。

　　吳躍鵬，安龍基金投資總監(jiān)，清華大學經濟管理學院MBA。2011年起從事風險投資，先后在中科院東方科儀集團、五五東方瑞泰創(chuàng)投從事股權投資工作，在TMT及醫(yī)療健康、生物醫(yī)藥領域均有建樹。

　　曾投資案例包括：聯(lián)盛德微電子、中原合聚、國科恒泰醫(yī)療科技、中科云譜、西普教育、華泰晨光醫(yī)藥、天信和生物、連心醫(yī)療、朗昇科技、康乃德醫(yī)藥等。

　　2012年，吳躍鵬就職于東方科儀集團，一家從事科研儀器和設備銷售的公司。

　　在東方科儀集團，吳躍鵬也做過投資，當時成立了一家名為五五東方瑞泰創(chuàng)投的VC公司，東方科儀是基石投資人，基于此，其主要的關注及投資方向是高科技儀器設備、先進制造以及醫(yī)療器械等領域。

　　由于同是中科院體系的股權投資基金，那段時間，吳躍鵬結識了趙春林，兩人在投資上交流頻繁，一起參與過不少項目。

　　雖然后來二人各自去了不同的平臺，但時隔2年，在安龍基金兩人再度合作。2016年，除了吳躍鵬之外，趙春林還等來了管理團隊的另外一張拼圖——弓孟春博士。

　　弓孟春，安龍基金投資總監(jiān)，協(xié)和醫(yī)科大學醫(yī)學博士，協(xié)和醫(yī)院內科住院醫(yī)師，期間從事兒童腎臟病學研究，并赴加州大學舊金山分校（UCSF）任訪問學者。

　　2015年年初加入InterSystems任執(zhí)行醫(yī)師，負責市場拓展、產品設計規(guī)劃、臨床支持及用戶培訓等工作，構建InterSystems與醫(yī)護人員之間的良性互動及高效協(xié)作。

　　作為三人中唯一醫(yī)學背景出身的人，弓孟春在安龍基金主要關注精準醫(yī)學和醫(yī)療信息化領域。加上負責醫(yī)藥的趙春林，負責醫(yī)療器械的吳躍鵬，一個分工明確、牢不可破的三叉戟組合應運而生。

　　趙春林的醫(yī)藥，國外背書不能少

　　醫(yī)藥領域目前的機會在于“新藥研發(fā)”，海外的工作經歷，讓趙春林始終堅信一點：產品要有跨國藥企的背書。引號的意義，依據趙春林的解釋，國內的新藥研發(fā)尚處模仿階段。

　　“咱們國家的新藥，要想達到歐美市場的認可度和標準是很難的。”

　　基于這個理念，安龍基金以中國科學院為基礎，與輝瑞制藥合作，共同成立了科輝創(chuàng)新。一個由跨國公司參與管理，著眼于中國市場的，可以享受政府政策扶持的企業(yè)孵化器。

　　目前，科輝創(chuàng)新已經在成都落地了第一家新藥研發(fā)企業(yè)，這也是安龍參與創(chuàng)立的一家企業(yè)。

　　“安龍基金目前基本上不會投國內創(chuàng)新產品，尤其號稱‘全球領先’，‘世界唯一’之類的產品。”

　　按照趙春林的說法，這些產品和技術采取各種辦法拿到了國內藥監(jiān)局的批文和證書，通過了各種招標和定價等關卡。

　　如果該項產品或技術沒有國外知名院校和臨床機構的文獻支持，資金雄厚的跨國企業(yè)的背書，大多國內的臨床醫(yī)生也會對這些技術和產品持懷疑態(tài)度。短期內，這些產品得不到臨床市場的認可，甚至永遠不會被認可。

　　“這是國內的醫(yī)生群體經過了多年國內企業(yè)欺騙，而產生的普遍懷疑和排斥心理導致的惡果。”趙春林說。

　　以癌癥為例，如果在國外已經公認的重要靶點之外，中國創(chuàng)業(yè)者突然冒出一個未經過證明，科研文章里也沒有的靶點，可以說，這類創(chuàng)業(yè)者已經基本“告別”安龍基金了。

　　2016年，安龍基金投資了康乃德1000萬元，用于新藥研發(fā)。這家擁有臨床(研究階段)產品的生物醫(yī)藥公司，致力于開發(fā)抗自身免疫和過敏疾病的創(chuàng)新藥物。

　　主要項目CBP-307是針對S1P1(一個GPCR)靶點的第二代免疫調節(jié)劑，用于治療包括多發(fā)性硬化癥、炎癥性腸病和銀屑病(牛皮癬)等多種自身免疫疾病。

　　今年1月，康乃德獲得了啟明基金領投的2000萬美元的溢價融資。

　　談到為何會投康乃德，趙春林告訴動脈網：“在國外，針對S1P1已經有成熟的產品了，每年銷售額高達7億美元。但是國外的這款產品，不僅沒有進入中國，并且特異性和靈敏度不夠，因此用量很大，副作用也較大，而康乃德這款產品的特異性和靈敏度更高一些，這樣不僅產品的用量更小，副作用也較小，因此具有很大的市場前景。”

　　吳躍鵬的器械，進口替代是核心

　　和互聯(lián)網企業(yè)較強的波動性不同，醫(yī)療器械是一個相對穩(wěn)健的行業(yè)，這是吳躍鵬對于這個領域的判斷。

　　“醫(yī)療器械是展示硬科技的產業(yè)，如果企業(yè)在醫(yī)療應用方向、客戶群體、營銷方式上有自己的特色，那么公司就相對靠譜。”

　　現階段，很多關鍵的大型醫(yī)療器械和耗材仍然被一些外資公司掌握。而國內的國產化替代的趨勢和背景已經不可逆轉。

　　醫(yī)療器材的進口替代，尤其高端耗材的進口替代一直受到政府的支持。高端替代的政策紅利，不僅僅在于產品專利、臨床和報批的政策寬松性，還在于醫(yī)院招標和采購的政策傾向性。

　　“這類項目最好的創(chuàng)始人是外企產品的代理商。這些人往往臨床醫(yī)學出身，早年下海成為外企的醫(yī)藥或者醫(yī)療器械銷售代表，幾年后成為代理商，在醫(yī)療代理行業(yè)摸爬滾打十多年后，緊緊地把握著醫(yī)療銷售渠道，對自己專注的市場非常熟悉。”吳躍鵬告訴動脈網。

　　隨著競爭越來越激烈，市場份額和利潤空間被不斷擠壓，這部分人希望能夠轉型成具有研發(fā)能力的生產商。

　　“他們熟悉市場，掌握渠道，同國內的研究機構合作，開發(fā)出適應中國國情的醫(yī)療器材。利用政府在報批，招標，以及采購的政策傾向性，通過自己的渠道替代進口產品，或者延伸到縣鎮(zhèn)一級的醫(yī)院渠道，迅速占領國內醫(yī)療市場。”吳躍鵬表示。

　　安龍基金投資的掌上超聲和四維祥泰，都是這樣的代表企業(yè)。

　　為何投資掌上超聲（朗昇科技），吳躍鵬有三個方面的考慮：

　　1、技術的因素。朗昇科技的創(chuàng)始人吳哲是美國羅切斯特大學超聲與成像博士畢業(yè)，在超聲成像領域鉆研了13年，是該領域的知名專家。另一位創(chuàng)始人龔任，是美國佐治亞理工大學電子工程專業(yè)的畢業(yè)生，在掌上設備計算領域很有經驗。他們二人，是天作之合。

　　另外，朗昇科技的智能掌上超聲設備，通過了四川省醫(yī)療器械產品注冊認證，是極少數可以在市場上銷售的相關產品。

　　2、市場需求。常規(guī)的醫(yī)療超聲影像設備，是一個“大塊頭”，無法騰挪，不便攜帶，基層醫(yī)療機構遇到下基層、進社區(qū)，機器的騰挪就成了大問題。

　　除了基層，大醫(yī)院的各個科室同樣有較大的需求：如麻醉、疼痛、泌尿、普外、婦科、呼吸、血液、腫瘤等科室，在日常診斷過程中也會經常用到超聲設備。這就導致大醫(yī)院的超聲科異常地忙碌，難以充分滿足各個科室的需求。

　　超聲設備價格昂貴，各科室獨自采購成本太高。再加上大型超聲設備操作復雜，操作人員的培訓是一個長期工程。所以，一款滿足臨床需求、攜帶方便、價格合理的智能掌上超聲設備，成了大醫(yī)院的剛需。

　　3、營銷層面。吳躍鵬曾與朗昇科技的兩位營銷高管有過溝通。他們都是行業(yè)中具有多年經驗的資深營銷專家，離開大公司，來到這家初創(chuàng)型企業(yè)，原因就是對產品市場前景的看好。并且他們也將多年積累的市場資源，帶到了朗昇科技。

　　弓孟春的精準醫(yī)療，臨床數據是關鍵

　　對于醫(yī)療信息化行業(yè)的發(fā)展，弓孟春向動脈網給出了一個狄更斯式的回答：“這是最壞的時代，也是最好的時代。”

　　所謂最壞的時代，是因為多年的發(fā)展，導致整個行業(yè)陷入了一種低價競爭的局面，各家廠商在項目中的獲利很少。在此期間，不僅要消耗大量的人工成本，而且在技術方面也尚未出現重大突破。

　　弓孟春認為，經過一段時間的沉寂，行業(yè)中漸漸出現了一些新的需求。對于有技術創(chuàng)新能力的公司來說，現在是非常好的切入時機。特別是以下幾個領域：

　　第一，臨床數據的表型化探索的公司，未來的前景會非常廣闊。臨床數據的表型化包括臨床數據的標準化，表型組的構建等。簡單來說，就是把真實世界臨床系統(tǒng)產生的數據變成可供分析的數據。

　　由于EMR的數據很難被分析，因此，如何能夠把這些臨床數據梳理成可供分析的數據，這一個很龐大的技術體系。

　　第二，下一代的醫(yī)院的信息系統(tǒng)，或者是全院級、一體化的信息化解決方案會有很大的發(fā)展機會。

　　所謂的下一代，就是在精準醫(yī)學時代，如何把基因組數據或是其他組學的數據跟臨床數據進行融合。

　　一旦醫(yī)院的信息化能力具備，就可以在整個精準醫(yī)學產業(yè)里，拿到應該獲得的價值和利益。這也是醫(yī)院創(chuàng)造新的服務模式，構建新的價值體系的動力所在。

　　第三，新一代的電子病歷產品。

　　InterSystems的工作經歷，讓弓孟春清楚地了解到，目前國內的電子病歷與臨床決策支持系統(tǒng)等方面的結合程度，與國際上的產品相比還有很大的發(fā)展空間。因此，對整個醫(yī)療信息化行業(yè)來說，這個方向都充滿了機會。

　　此前，動脈網曾報道過為朔醫(yī)學和胡桃醫(yī)療，它們的投資人，正是弓孟春。

　　為朔醫(yī)學的核心，是一個典型的醫(yī)療信息化和精準醫(yī)療結合的項目，主要產品是精準醫(yī)學的知識庫。

　　整個基因測序的過程，從測序結果出現，到經過生物信息學的分析，變?yōu)閂CF文件，再到生成臨床報告，需要用到大量跟知識庫相關的內容。

　　然而，在基因的分析和解讀的過程中，各家醫(yī)院參考的知識庫質量參差不齊。從而導致臨床報告的質量也存在很大差異。因此，醫(yī)生在實際應用的過程中，由于各種顧慮而不能自如使用基因分析的成果。

　　而為朔醫(yī)學所做的，就是要建立一個標準化的知識庫平臺。

　　弓孟春青睞為朔醫(yī)學，主要因為這幾個方面：

　　第一，為朔解決的是剛性的需求。目前我國的精準醫(yī)學從無序混亂的形態(tài)，逐步走到標準化、有規(guī)范的體系階段。為朔醫(yī)學抓住核心，提前布局。

　　第二，為朔的事業(yè)符合國家醫(yī)療發(fā)展的導向，呼應國家政策。在2016年精準醫(yī)學的國家重點研發(fā)計劃里，有一個非常大的課題，就是精準醫(yī)學的知識庫。這也從側面印證了為朔醫(yī)學選擇了一條正確的路。

　　另外，安龍基金還幫助為朔醫(yī)學引入了很多戰(zhàn)略資源，借助弓孟春在精準醫(yī)學領域的良好聲譽，幫助為朔醫(yī)學與醫(yī)院對接，形成幾方共贏的局面。

　　投靠譜的人、做靠譜的事

　　在與另外兩位投資人的采訪結束后，趙春林按耐不住，又補充了一段話。記者本想結合前文，略作加工，但考慮再三，還是決定將其原原本本地呈獻給讀者：

　　我一般從創(chuàng)始人的出身開始，認真聽取他的故事:他的父母，他的家人，他的大學。從他的第一份工作到最后一份工作，他的思考，他的困惑，他的行動，直到他的創(chuàng)業(yè)想法和具體動作。半個小時到一個小時的交談，足以了解一個人的工作經歷，判斷這是否如他所言，是愿終身為之奮斗的事業(yè)。

　　合格的創(chuàng)業(yè)人，應具有非常吻合的專業(yè)背景，擁有市場和銷售經驗，嘗試過類似的事情，無論是成功和失敗，并有過切身的經歷和深刻的思考。

　　這種人非常難找，是投資人的磨難和樂趣，也是我們這個領域投資的門檻。安龍基金團隊由具有成功創(chuàng)業(yè)經驗的專業(yè)人士組成，在公司成立的早期對團隊的幫助最大，這也是我們得以投資很多早期項目的原因。

　　創(chuàng)業(yè)項目的“人”和“事”的真實性都需加以驗證，這就需要投資人在專業(yè)領域多年的知識儲備和人脈積累，這也是安龍基金團隊的成功要素之一。

　　投靠譜的人，做靠譜的事；這是我這些年投資醫(yī)療健康領域悟到的核心體會。