“沒有保證金，沒有分手費，5個月后完成交割，最終完成對美國Dendreon公司的收購。”6月30日，三胞集團(tuán)副總裁、Dendreon董事長徐芳在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨家采訪時表示。Dendreon是一家美國原研藥生產(chǎn)企業(yè)，其擁有的治療前列腺癌的免疫藥物Provenge，是美國首次批準(zhǔn)的免疫藥，具有里程碑意義。

　　仿制藥大國中國的民營企業(yè)收購了美國原研藥的案例，實屬鳳毛麟角。

　　6月29日晚三胞集團(tuán)宣布，以8.19億美元從Valeant收購Dendreon100%股權(quán)并完成交割，獲得Dendreon旗下的細(xì)胞免疫治療藥物Provenge的完整知識產(chǎn)權(quán)和生產(chǎn)應(yīng)用技術(shù)。

　　在醫(yī)療界，三胞集團(tuán)并不知名，公司1993年在南京成立，以零售起家，董事長袁亞非辭去雨花臺政府公務(wù)員職務(wù)，下海創(chuàng)立三胞集團(tuán)，發(fā)展至今，擁有南京新百等多家上市公司及宏圖三胞等多個知名品牌，2016年收入達(dá)1300億元，天眼查數(shù)據(jù)顯示，袁亞非擁有41家公司。不過，三胞集團(tuán)收購Dendreon一直備受爭議，Provenge歷經(jīng)神壇跌落，銷量也迅速下滑，直至無力償還巨額債務(wù)宣布破產(chǎn)。但徐芳還是認(rèn)為值得，她向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道分析這是一個尷尬時間出現(xiàn)的優(yōu)秀產(chǎn)品，2010年時，免疫療法的認(rèn)知度還不高，加上缺乏合理的市場營銷策略所致。并購Dendreon是袁亞非“投資未來”邏輯的體現(xiàn)。在他看來，中國正步入老齡化社會，很多醫(yī)療需求未被滿足。

　　在布局了養(yǎng)老、醫(yī)院、臍帶血干細(xì)胞存儲、基因檢測等領(lǐng)域后，三胞開始收購藥企，這么多細(xì)分產(chǎn)業(yè)如何在一家企業(yè)內(nèi)協(xié)同，有待觀察。

　　為何收購Dendreon成立于1992年，核心產(chǎn)品Provenge是美國FDA批準(zhǔn)的第一個細(xì)胞免疫藥物，用于治療晚期前列腺癌。徐芳向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道介紹，Provenge研發(fā)了16年，2007年進(jìn)入美國FDA上市前審批的最后階段，F(xiàn)DA顧問委員會以14票贊成2票反對得出結(jié)論：疫苗對晚期前列腺癌安全有效，并于2010年上市銷售。

　　“Provenge已完成第四期臨床實驗，相關(guān)數(shù)據(jù)于今年5、6月份陸續(xù)公布，再次印證了前三期的安全有效性。”某上市藥企研發(fā)總監(jiān)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道表示，從FDA對新藥評審標(biāo)準(zhǔn)看，即使已經(jīng)進(jìn)入III期臨床試驗，最終獲批上市的概率也不超過10%。雖然Provenge安全有效，但三胞集團(tuán)收購Dendreon時引發(fā)爭議不斷。

　　因為Provenge一度從神壇跌落，即以研發(fā)為主、營銷并非強(qiáng)項的Dendreon在2011年撕毀了與GSK的協(xié)議，導(dǎo)致市場推廣失利、銷售額迅速下滑，而其資源配備、人員安排、研發(fā)投入等都是按照Provenge年銷售20億美元來支出（當(dāng)時年銷售僅有3億美元），至2014年11月，因無力償還巨額債務(wù)宣布破產(chǎn)，被Valeant收購。Valeant收購Dendreon后，曾在一年半內(nèi)扭虧為盈。但Valeant股票被機(jī)構(gòu)做空，市值大幅縮水，需要出售部分資產(chǎn)以達(dá)到債權(quán)人要求。徐芳認(rèn)為值得，她認(rèn)為，Provenge的問題是其出現(xiàn)的時間略顯尷尬，在美國，Provenge售價為每個療程9.3萬美元，這一定價在當(dāng)時相對較高，而目前其他類似產(chǎn)品每療程總價在20萬美元左右。

　　外界對Provenge的質(zhì)疑還包括此前魏則西事件的影響，這讓細(xì)胞免疫療法一度蒙上陰影。對此，徐芳向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道指出，目前國內(nèi)細(xì)胞免疫治療很多處于概念階段，仍處于臨床試驗或試驗前的研究階段。

　　“現(xiàn)在中國企業(yè)收購了Provenge，新技術(shù)有望給中國帶來機(jī)會。”中國抗癌協(xié)會腫瘤生物治療專業(yè)委員會副主任委員張叔人也表示，中國細(xì)胞免疫治療在產(chǎn)業(yè)化、臨床應(yīng)用研究與行業(yè)監(jiān)管等與歐美國家尚有差距。這是中國生物醫(yī)藥有望領(lǐng)跑世界同行為數(shù)不多的良機(jī)。三胞集團(tuán)評估后決定收購。

　　“自2010年美國上市以來，已有超過2萬名前列腺癌患者接受Provenge治療，說明產(chǎn)品本身沒有問題。在上半年進(jìn)入交割之際，Provenge銷量仍有10%的增長。”徐芳解釋。Provenge治療期間也不排斥其它藥物同步治療，目前Dendreon已開展了和強(qiáng)生Zytiga、Xtandi的序貫和聯(lián)合用藥臨床實驗。“未來與競品的關(guān)系或不是純粹競爭而是互補(bǔ)，這有利于Provenge銷量的增長。”徐芳說。成功交割三胞集團(tuán)并非首家進(jìn)場收購的企業(yè)。“Provenge在美國市場占比僅7%，存在很大市場空間，所以三胞會積極競購。”徐芳告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，除三胞外，還有很多實力雄厚的藥企參與，包括徐芳的前東家。據(jù)悉，三胞集團(tuán)是中途進(jìn)場，所出價格也并非最高。“Valeant開始只考慮美國企業(yè)，之所以三胞集團(tuán)能中途參與，是因為三胞可以盡快完成交割，而且此前有很多成功的海外并購案例，最重要的是我們的收購團(tuán)隊夠?qū)I(yè)。”

　　徐芳說。Valeant因為債務(wù)問題，需要在2017年上半年順利完成交割，這也是談判核心所在，與此同時也希望收購方能讓Dendreon更好發(fā)展。徐芳及其團(tuán)隊與Valeant溝通兩個月左右后，在三胞集團(tuán)不交保證金、沒有分手費的情況下，雙方達(dá)成收購協(xié)議。徐芳介紹，參與收購的核心成員除她外，還有另外兩個擅長并購的投行，其中一個是熟知美國本土法律法規(guī)的美國人。徐芳本人具有25年醫(yī)藥健康行業(yè)經(jīng)驗，曾任職于全球500強(qiáng)藥企，從事企業(yè)管理、公司戰(zhàn)略規(guī)劃、投資兼并、商業(yè)和產(chǎn)品開發(fā)。收購后，Dendreon原有團(tuán)隊全部留任，三胞集團(tuán)新招的財務(wù)、法務(wù)、IT、人力資源也已到崗，徐芳擔(dān)任Dendreon董事長，美國研發(fā)團(tuán)隊則協(xié)助產(chǎn)品在中國、東南亞的臨床注冊審批等事宜。近年來，國內(nèi)企業(yè)跨境并購醫(yī)藥大健康項目越來越多。

　　《2017年中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)國際化藍(lán)皮書》顯示，2016年我國藥企海外并購?fù)顿Y總額達(dá)55億美元，比2015年增長139%。如2016年4月綠葉醫(yī)療集團(tuán)與澳大利亞第三大私立醫(yī)院集團(tuán)HealtheCare（下稱HCA）大股東完成交割。

　　2017年5月19日，綠葉醫(yī)療集團(tuán)又宣布HCA以1.55億澳元收購PulseHealth，此次收購將幫助HCA進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。綠葉醫(yī)療之所以能在諸多競購者中完成收購，收購團(tuán)隊起到關(guān)鍵作用。HealtheCare的收購競爭很激烈，最終綠葉勝出，重要原因是賣方認(rèn)為綠葉醫(yī)療是有誠意的認(rèn)真收購，并且認(rèn)可綠葉對HealtheCare的戰(zhàn)略規(guī)劃。三生制藥董事長婁競指出，企業(yè)應(yīng)該量力而行。“不少海外企業(yè)看到是中國企業(yè)來并購，就會提高并購價格，這種盲目‘追高價’不可取，因為市場潛力決定了海外并購規(guī)模，并購必須要和企業(yè)自身的戰(zhàn)略相匹配。”

　　廣泛布局大健康并購Dendreon是袁亞非“投資未來”邏輯的體現(xiàn)。在他看來，中國正在步入老齡化社會，很多醫(yī)療需求未被滿足，而選購標(biāo)的則有兩大標(biāo)準(zhǔn)，即較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢和盈利能力。全球老齡化促使醫(yī)療服務(wù)需求增加，專注于老年人的醫(yī)療服務(wù)業(yè)將成為未來健康行業(yè)的并購熱點。如2014年第四季度，復(fù)星國際收購ESS，打通了復(fù)星集團(tuán)旗下養(yǎng)老保險、綜合地產(chǎn)、醫(yī)藥健康三大產(chǎn)業(yè)平臺，復(fù)星“1+1+1”大健康戰(zhàn)略格局初現(xiàn)。

　　三胞集團(tuán)擁有金融、消費、健康、科技、置業(yè)五大板塊，近年來擴(kuò)展新健康領(lǐng)域，目前有健康養(yǎng)老、生物醫(yī)療、醫(yī)院管理三個子板塊，在醫(yī)療衛(wèi)生、家政護(hù)理、基因檢測、精準(zhǔn)醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)布局，將重點發(fā)展腫瘤、血液病、婦產(chǎn)、康復(fù)等專科醫(yī)院，與生物醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)等優(yōu)勢業(yè)務(wù)資源協(xié)同發(fā)展。三胞集團(tuán)旗下安康通在國內(nèi)有超過600萬養(yǎng)老用戶，而Provenge針對的正是前列腺癌這種高發(fā)于老年男性的病種，三胞的養(yǎng)老客戶群和Provenge在中國的目標(biāo)客戶群存在一定重合。以前列腺癌為例，全球范圍內(nèi)前列腺癌占男性腫瘤第二位，歐美國家前列腺癌高于亞洲國家，發(fā)病率在100/10萬以上，老年男性是前列腺癌高發(fā)人群。

　　2012年中國腫瘤登記地區(qū)前列腺癌發(fā)病率為9.92/10萬，死亡率為4.2/10萬人，列男性惡性腫瘤發(fā)病率的第6位。中國前列腺癌平均五年生存率為53.8%，而美國前列腺癌平均五年生存率為99%。“此次收購與三胞集團(tuán)此前的幾次收購都有協(xié)同效應(yīng)。”

　　徐芳指出。如一年前，三胞集團(tuán)旗下A股上市公司南京新百進(jìn)軍生物醫(yī)療領(lǐng)域，收購了新加坡上市公司康盛人生集團(tuán)20%股權(quán)、山東臍帶血庫76%股權(quán)，并參與設(shè)立基金擬收購中國臍帶血庫企業(yè)集團(tuán)，布局臍帶血存儲業(yè)務(wù)。另外，三胞集團(tuán)還收購了凡迪生物進(jìn)軍基因檢測業(yè)務(wù)，臍帶血干細(xì)胞存儲和基因檢測帶來的基因大數(shù)據(jù)是發(fā)展精準(zhǔn)醫(yī)療的基礎(chǔ)。而Provenge代表的細(xì)胞免疫治療則是精準(zhǔn)醫(yī)療的另一個重要方向，也可與臍帶血干細(xì)胞存儲和基因檢測業(yè)務(wù)協(xié)同。